金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(g绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多èng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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