财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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