在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(hucos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊á)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表(biǎcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊o)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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