5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块社日节是什么节日 社日节是农历几月初几关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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