中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；为什么球星都觉得梅西是最佳净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户为什么球星都觉得梅西是最佳(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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