金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(tán50g是几两 50g是一两吗g)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一50g是几两 50g是一两吗次的(de)白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shò50g是几两 50g是一两吗u)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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