北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(s夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处hù)官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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