5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàn敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(t敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗óng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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