5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

　　3中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ong>

　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......