全(quán)球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄(huáng)金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句; line-height: 24px;'>当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央(yāng)行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制(zhì)定者有足(zú)够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收益(yì)率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经(jīng)济增(zēng)长，上述(shù)情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲(zhōu)国家和(hé)地区处(chù)于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制定者支持货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也(yě)可能不(bù)需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再做(zuò)出决(jué)策。

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