今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(w20斤是几kg 20斤是多少磅èi)水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟20斤是几kg 20斤是多少磅制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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