30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下(x杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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