在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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