个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年(nián)之际(jì)，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心(xīn)布局产品及(jí)渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏(xià)基金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银(yín)行(xíng)的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选择社(shè)保关系(xì)在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆(fù)盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策(cè)略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持(chí)仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资(zī)者也是(shì)可(kě)以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客(kè)户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒ善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思u)效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可(kě)以根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合(hé)规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的(de)个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活(huó)，既需要(yào)了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能(néng)方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择(zé)。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在(zài)职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多(duō)层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个(gè)人(rén)咨询和开(kāi)户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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