钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市(shì)场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的(de)成本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技(jì)变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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