随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(c2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才hí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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