今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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