北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将(ji农村信用社几点上班下班时间āng)会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)农村信用社几点上班下班时间”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻农村信用社几点上班下班时间辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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