踩上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实(sh在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动í)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季(jì)报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互(hù)联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三(sān)六(liù)零(líng)年报和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关(guān)村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六(liù)零此前(qián)公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进(jìn)一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司(sī)的(de)投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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