在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池八千米多少公里(chí)，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩八千米多少公里高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或(h八千米多少公里uò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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