曾(céng)号称“广州第(dì)一民企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一的雪松控股，早已(yǐ)变(biàn)得大厦将倾(qīng)。

　　曾经最(zuì)引(yǐn)以(yǐ)为傲，也是(shì)为雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世(shì)界500强(qiáng)”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老板”等多个(gè)光环的“供(gōng)应链(liàn)金融(róng)”业务，如今正式被定性为“非法吸收公众存款”立案查处(chù)，其本人也(yě)被正式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即(jí)雪松发展）公(gōng)告称，近日，公司无法与实际(jì)控(kòng)制人张劲取(qǔ)得联系(xì)，无法确定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安(ān)局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款，广东圆方投资有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“圆(yuán)方投资(zī)”）等(děng)已被立(lì)案(àn)查处。公安(ān)机关已对主要犯罪(zuì)嫌疑人张某等(děng)人采取刑(xíng)事强制措施。

　　公(gōng)安机关已依法(fǎ)提取相关(guān)涉(shè)案(àn)数据，并已委(wěi)托专业(yè)机(jī)构进行独(dú)立鉴定和司法审(shěn)计，已(yǐ)对涉(shè)案(àn)相关资(zī)产予以查封、扣押(yā)、冻结(jié)。目(mù)前案件正在进一步侦办中(zhōng)。

　　企查查显示，圆方投资(zī)的背(bèi)后正是雪松控股(gǔ)。种种迹(jì)象表明，“张某”也就是雪松控股的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本(běn)还对张(zhāng)劲一年多之(zhī)前承诺的理财兑付(fù)方案抱有(yǒu)一(yī)线希望(wàng)的(de)投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜(shuāng)，股价接连跌停(tíng)三天，截至5月10日报(bào)收3.62元/股，总市(shì)值已(yǐ)不足20亿(yì)元。

　　二(èr)十年(nián)登顶世界500强

　　公开资料显(xiǎn)示，雪松控股(gǔ)的前身为(wèi)1997年成立的君华集团，是一家主营房(fáng)地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君华集团(tuán)营收超过30亿元，被(bèi)广东省委省(shěng)政府(fǔ)评为广东(dōng)省百强(qiáng)企(qǐ)业。张(zhāng)劲的野心也随之展露(lù)，逐(zhú)步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工(gōng)产(chǎn)业(yè)、文(wén)旅等众多(duō)领(lǐng)域，收购了包(bāo)括齐翔(xiáng)腾(téng)达、希努(nǔ)尔（即(jí)雪松(sōng)发展）等(děng)上市公(gōng)司大笔股权(quán)。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了(le)公(gōng)司的产业版图(tú)，雪(xuě)松控(kòng)股应运而生，资(zī)产规(guī)模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松(sōng)控股实现“三个万亿”目标也只是(shì)手到擒来，即“万亿(yì)销售额、万(wàn)亿资产、万(wàn)亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年(nián)整个(gè)雪松系的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍，雪松控股致力(lì)于成为全(quán)球(qiú)领先的(de)大宗商品综(zōng)合性产业集(jí)团，在全(quán)球(qiú)范围内(nèi)积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦(jiāo)大宗(zōng)商品资源、供应(yīng)链服务等核心(xīn)领域，加快(kuài)推动(dòng)新材料(liào)、新技(jì)术创新突(tū)破，同时围绕主业布局开展产业投资及城(chéng)市(shì)综合配(pèi)套服务(wù)。

　　2018年(nián)，雪松控股凭借独(dú)一(yī)无二的供应链业务迅速提升资产规模，营收已(yǐ)经(jīng)翻了好几倍，超(chāo)过2800亿元，成功(gōng)跻身“世(shì)界500强”，并(bìng)在此后连续(xù)四年登(dēng)榜(bǎng)。2019年(nián)，张(zhāng)劲(jìn)被评为中国最具(jù)影响(xiǎng)力(lì)的50位(wèi)商(shāng)界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应链业(yè)务规模(mó)遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪(xuě)松控股，开始打着(zhe)“供(gōng)应(yīng)链金融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账款(kuǎn)”为(wèi)底层资产，假(jiǎ)借(jiè)各类金交所、产交(jiāo)所(suǒ)、伪金交(jiāo)所(suǒ)通道(dào)，超过350只(zhǐ)违规“理(lǐ)财产(chǎn)品”面向自然人发售。

　　根据(jù)雪松高管(guǎn)和(hé)投(tóu)资者沟通时(shí)公(gōng)布数据，雪松(sōng)方面对外发行(xíng)的理财产品(pǐn)存量(liàng)规模(mó)大约在200亿元左右，涉及投(tóu)资人约8000人。

　　然而(ér)好景不长，短短一年(nián)时间，雪松信托自2021年4月开始(shǐ)出现理财产品发生大(dà)面(miàn)积逾期。违约之后(hòu)，雪松控股方(fāng)面曾陆续发布多次口头或书(shū)面兑付方案，均未能(néng)实(shí)现。

　　东窗事(shì)发前夕(xī)，雪(xuě)松控股在2021年12月(yuè)出具的兑(duì)付计划显示，此前逾期(qī)产品(pǐn)的(de)兑(duì)付自2022年1月起陆续执行，最晚(wǎn)至2023年6月(yuè)完成。

　　例(lì)如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月(yuè)-12月(yuè)到期的(de)产品本金10％；2021年12月前到期的(de)产品其余(yú)未兑付本金(jīn)自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪松还将(jiāng)出(chū)台实物资产兑付补充(chōng)方(fāng)案，供投(tóu)资者选择。

　　不过(guò)，连(lián)春(chūn)节前夕的首(shǒu)次兑付都无法如(rú)约完(wán)成，终(zhōng)于点(diǎn)燃了投(tóu)资人(rén)的(de)怒火(huǒ)。

　　2022年除(chú)夕(xī)前夜，雪松控股(gǔ)发了一封落款为董(dǒng)事长、实控人张劲的致歉信，称(chēng)受各种因素影响，资产处置及(jí)回(huí)款(kuǎn)计划(huà)未能按照预期方案落实，公司外(wài)部协(xié)调资金的努力，也未能取得实(shí)质性效(xiào)果(guǒ)，致使原本(běn)定(dìng)应(yīng)于(yú)当(dāng)月底完成的兑付(fù)无法完成。

　　不一样(yàng)的“配方”

　　由(yóu)于理财产品无法兑付而暴(bào)雷(léi)，这与近(jìn)年来恒大等房地产企业暴雷路径如(rú)出(chū)一辙。

　　但(dàn)不同(tóng)的是，两者的底层逻辑大相径庭(tíng)，更加令人(rén)无法接受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产(chǎn)品背后，构筑的是一个庞(páng)大(dà)的融资网络(luò)，涉(shè)及企业数量高达63家，除(chú)了或明(míng)或暗(àn)的雪松系公司，还(hái)有大(dà)量的假央企、伪国(guó)企(qǐ)。而作为(wèi)底层资产的(de)应收账款，系(xì)建立(lì)在涉嫌(xián)虚假的“空(kōng)转”贸(mào)易行为之(zhī)上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松系两(liǎng)家(jiā)上市公(gōng)司雪松发展和齐翔腾达下发(fā)关注函(hán)，要求其核实媒体曝出的数十家空壳(ké)公司是否为公(gōng)司(sī)的供应商或(huò)客户，并说明(míng)公司是(shì)否参与(yǔ)雪(xuě)松信托产品底层资(zī)产的应(yīng)收账款相关的供应(yīng)链业务。

　　所(suǒ)谓“空转(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续zhuǎn)”贸(mào)易，即做假(jiǎ)账。换(huàn)句话说，支撑这(zhè)场供应链(liàn)金融的底层资产原本就是雪松系(xì)自导(dǎo)自演(yǎn)的一场戏(xì)。

　　雪松的供(gōng)应链业务相当大(dà)一(yī)部分原(yuán)本就是一场(chǎng)“融(róng)资性贸易”，即通(tōng)过在体(tǐ)系内的(de)“闭环”不(bù)断空转交易量做大规模，继而获(huò)取更多融(róng)资(zī)，这与数(shù)年前(qián)大范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知道(dào)，就在几(jǐ)年(nián)前的2015年(nián)，全国范围(wéi)内出现大(dà)范围股(gǔ)灾时，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话(huà)。

　　“靠政府不如靠自(zì)己，公司员工(gōng)如果(guǒ)有炒股做杠(gāng)杆爆仓危机的，尽快向(xiàng)公司反映，公司提(tí)供现(xiàn)金支持。炒(chǎo)股严重影响到(dào)个人生活的，也可以和公司提出支援(yuán)。”

　　也(yě)正(zhèng)是这段话，瞬间(jiān)让打工人泪目，把这家名声不显的企(qǐ)业名闻(wén)全国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想(xiǎn概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续g)到，几(jǐ)年(nián)前大(dà)家心目中的“好老(lǎo)板”突(tū)然(rán)成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是(shì)利用(yòng)虚构的资产来套(tào)取员工(gōng)钱财。

　　以至于(yú)2021年兑付危(wēi)机爆(bào)发之时，雪松及张劲本人所做出的(de)承诺三番五次(cì)食(shí)言，依然有人(rén)表示愿意与(yǔ)其共度难关，直到日(rì)前公安机(jī)关(guān)立案公告传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要(yào)指出的是，警(jǐng)方(fāng)通告中(zhōng)所披露的圆(yuán)方投资只(zhǐ)是雪松系金融业务的经办公司之一。

　　有知(zhī)情人(rén)士(shì)向观(guān)察者(zhě)网透露，由于涉案关联公司过多，不便逐一(yī)列(liè)出，所以用“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一年多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非(fēi)法(fǎ)集资的调查早已在持续(xù)进(jìn)行(xíng)，对于张劲(jìn)及其他(tā)多为雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安(ān)程序上来讲(jiǎng)，通常公告披露此次对张劲采取刑事强(qiáng)制措施，意味着基本案情已调查(chá)清楚，对于整个雪(xuě)松系(xì)公(gōng)司涉嫌非(fēi)法吸(xī)收公众存(cún)款案进入(rù)“收网”状态。

　　从此(cǐ)前公(gōng)开(kāi)消息来看，雪松(sōng)控(kòng)股“失联”高管也远不止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾(téng)达(dá)公告称，公(gōng)司工(gōng)作人(rén)员多次(cì)通(tōng)过电话(huà)、微信等方(fāng)式与公司董事陈晖联系(xì)，均(jūn)无(wú)法与其本人取得联系，也无法确定(dìng)其失联的(de)具(jù)体(tǐ)原(yuán)因(yīn)。

　　而陈(chén)晖(huī)正是“雪松系”派驻(zhù)董(dǒng)事之一(yī)，其(qí)兼任雪(xuě)松控股集团、雪松实业(yè)集团(tuán)的董事(shì)，还在(zài)广州雪松文化旅游投资(zī)有限公司、广(guǎng)州市雪松互联网小额贷款有限公司(sī)等数十(shí)家公司担任董事、监(jiān)事等(děng)职(zhí)务(wù)。

　　亦(yì)有媒体报道(dào)称，原(yuán)雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟(wěi)龙(lóng)，以及曾在(zài)集团内主管资金(jīn)的(de)头号(hào)人(rén)物谢少彬等(děng)人，也在半年前就已经被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的崩塌速度也与(yǔ)日俱(jù)增。

　　目前，雪松发展由于连(lián)年(nián)亏损已经再次发(fā)布退市风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)。

　　另一家A股(gǔ)主要上市(shì)公司齐翔腾(téng)达(dá)，也在5月4日公告称，山东能(néng)源集团新材(cái)料(liào)公司要约收购实施(shī)完(wán)毕，本次要约收购系山能新材料(liào)作(zuò)为(wèi)重整投资人通(tōng)过重(zhòng)整程(chéng)序取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间接控制齐(qí)翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而触发(fā)，意(yì)味(wèi)着齐翔腾达(dá)将易(yì)主(zhǔ)山东国资。

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