本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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