北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)围绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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