近期市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行(xíng)动(dòng)。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时(shí)加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的看重是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一(yī)是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化(huà)的影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链的(de)供应方(fāng)面是全(quán)球的(de)领导者，同时(shí)中(zhōng)国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是(shì)全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善的rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡国家之一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多(duō)公司正在在(zài)各(gè)自的(de)领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动汽车中用于电(diàn)池和(hé)电机温控的关(guān)键组件(jiàn)的(de)生产商。该公司在空调(diào)阀行业全(quán)球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀(fá)门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额(é)。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占据市场份(fèn)额——在法规的支持(chí)下(xià)，该(gāi)公司(sī)的增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动(dòng)力电池(chí)企业动力(lì)电(diàn)池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数(shù)据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优(yōu)异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天(tiān)北向资(zī)金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银(yín)行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道(dào)：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两(liǎng)大增(zēng)长机(jī)遇一是电动(dòng)车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它的(de)市(shì)场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发(fā)展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解(jiě)释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随(suí)着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代(dài)和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素(sù)都(dōu)会影响柏基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本(běn)标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持(chí)有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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