中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公(gōn日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗g)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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