AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻一方水等于多少升，一方水等于多少升水辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)一方水等于多少升，一方水等于多少升水景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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