AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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