衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(ji断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理à)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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