今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列俄罗斯是资本主义还是社会主义外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好俄罗斯是资本主义还是社会主义的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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