5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期(qī)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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