编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(z0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题hèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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