华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗(p武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义iàn)局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原(yu武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义án)则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan A武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义nderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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