分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(f行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管(g行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音uǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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