美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集(jí)中在(zà瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织i)宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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