为了(le)让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管国v是不是国5，国v与国vl的区别披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总国v是不是国5，国v与国vl的区别股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当事(shì)人(rén)及(jí)其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政处罚(fá)决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份(fèn)，占新美(měi)星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事(shì)实(shí)和(hé)法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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