本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对(d方差分析英文缩写，方差分析英文翻译uì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端(duān)尚(shàng)需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.5方差分析英文缩写，方差分析英文翻译4万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转方差分析英文缩写，方差分析英文翻译弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承(chéng)压(yā)。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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