财(cái)联社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具(jù)备(bèi)明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来(lái)是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行业(yè)“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度(dù)业(yè)绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在内的(de)外(wài)资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言(yán)海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归(guī)母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场景(jǐng)逐步复苏(sū)，叠加成(chéng)本压(yā)力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期(qī)明(míng)显提速(sù)。国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的一(yī)年(nián)。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显(xiǎn) 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计最大(dà)涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目(mù)前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同期(qī)累计最大涨幅分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中国(guó)实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星(xīng)、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列(liè)五大巨头的(de)具体市场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚(yà)太（百威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提(tí)升后(hòu)头部企业将(jiāng)有(yǒu)望进一(yī)步提升盈(yíng)利水平。分析(xī)人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过(guò)一段时间(jiān)的(de)此消彼长，持续多年(nián)的“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把(bǎ)青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩(shuǎi)开，燕京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的(de)主流(liú)啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销量下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测(cè)2023年的营业(yè)利润增长(zhǎng)将低于(yú)去年(nián)的(de)水(shuǐ)平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同(tóng)坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了高(gāo)端化(huà)。此前多(duō)年，高(gāo)端(duān)啤酒(jiǔ)市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒为例(lì)，早(zǎo)年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见到(dào)了(le)，各(gè)种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产业(yè)链(liàn)中(zhōng)游(yóu)，对上游成本敏感，大(dà)麦(mài)、玻(bō)璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料(liào)；下游(yóu)终端议价能(néng)力较强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐(cān)饮(yǐn)等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速(sù)高(gāo)端化进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成(chéng)本催生普遍提(tí)价(jià)的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频(pín)次(cì)、企业(yè)参与(yǔ)数(shù)量(liàng)高增，提价区域(yù)由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一(yī)世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤(pí)酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端(duān)化(huà)势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百(bǎi)元(yuán)级产品上，青岛啤(pí)酒率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布(bù)的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公(gōng)司在坚持纯生(shēng)系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战(zhàn)略(lüè)基础上(shàng)，进一步提升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占(zhàn)比，并借助(zhù)桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品(pǐn)结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复(fù)苏叠(dié)加(jiā)去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公司全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但(dàn)目前主要(yào)销量(liàng)来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创(chuàng)立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年跻(jī)身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打(dǎ)满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品(pǐn)仅(jǐn)占其(qí)收入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济型（5元以下(xià)）产品(pǐn)收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明(míng)目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济(jì)型产品如勇闯天(tiān)涯(yá)等(děng)，但对其高端产品认(rèn)知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几(jǐ)年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩(suō)不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年一季度延续(xù)高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业态的(de)落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡雪昱4学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场，推动(dòng)整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加速(sù)、成本优化之下，公司业(yè)绩弹性将进一步加(jiā)速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大发(fā)展潜力及(jí)空间(jiān)，且目前(qián)行业格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥有弯道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业(yè)，将更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并(bìng)有望(wàng)成(chéng)为行业新引(yǐn)领者学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生