在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们(m轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁en)通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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