5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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