财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(j谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ī)金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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