衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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