AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产德国对中国友好吗，德国对中国怎么样业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个(gè德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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