编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一(yī)季寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质(zhì寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思