中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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