金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　20164开头的是哪个省，4打头身份证是哪里年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wè4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里i)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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