金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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