5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cān处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法g)位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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