金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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