北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金(jīn)外，存量产品也(yě)加(jiā)大北(běi)交(jiāo)所布局力度(dù)，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价(jià)值(zhí)18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示(s奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒hì)了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布(bù)公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资(zī)产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制指标(biāo)等(děng)前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了(le)北(běi)交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资机会(huì)，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除(chú)沪深两市以外国(guó)内(nèi)最优质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得越来越多投资者(zhě)关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出(chū)现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较大规(guī)模(mó)公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也(yě)可根据主(zhǔ)板上(shàng)一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司(sī)估(gū)值(zhí)水平，在北(běi)交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏(piān)低(dī)的公(gōng)司(sī)进行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也(yě)称，我们高(gāo)度(dù)重视(shì)北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研(yán)究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票(piào)的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开市(shì)以来，公(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒gōng)募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的(de)个股市值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交所具(jù)备良好的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的(de)偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受到的关注(zhù)度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不(bù)弱于(yú)创(chuàng)业板、科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的上市(shì)公(gōng)司，而(ér)且由于市值较小，可能反而(ér)拥有(yǒu)更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业的(de)投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有高成(chéng)长性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科(kē)技(jì)和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持(chí)的东(dōng)风和企(qǐ)业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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