作者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月(yuè)份(fèn)的通胀数据(jù)：4月(yuè)份(fèn)居民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了(le)需要担(dān)心通缩的时候？我们认为“通(tōng)缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温(wēn)和修复。下半年随着(zhe)生猪价格(gé)筑底(dǐ)回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核(hé)心(xīn)通(tōng)胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同(tóng)比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍(réng)是主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(hu行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思án)比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要拖(tuō)累。受受生(shēng)猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上(shàng)市，带(dài)动(dòng)价(jià)格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方面，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价(jià)促销以及国内(nèi)油价下(xià)降影响，交通工具及交通(tōng)工具用燃(rán)料(liào)价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)

　　受国(guó)内外市场需求(qiú)表现偏弱(ruò)及国(guó)际大宗商(shāng)品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)时(shí)受上(shàng)年同期高基数(shù)的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行(xíng)业看，国际原油(yóu)价格波动带(dài)动(dòng)国(guó)内油煤(méi)加(jiā)工、化学(xué)原料及(jí)制(zhì)品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求(qiú)表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结(jié)束自(zì)去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在(zài)产能继(jì)持(chí)续释放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一(yī)步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面(miàn)，去年下半年(nián)核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走(zǒu)势均处于(yú)正常波(bō)动区间，也指向当前(qián)经济仍在温(wēn)和修复(fù)。往前(qián)看，去年二、三(sān)季(jì)度(dù)受(shòu)疫情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基数(shù)或(huò)对今年后(hòu)续(xù)CPI同比读(dú)数(shù)持续造(zào)成扰动(dòng)。我们认(rèn)为，应(yīng)更(gèng)多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半(bàn)年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收储(chǔ)工作(zuò)的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食(shí)品项(xiàng)对CPI的拖累将有(yǒu)所(suǒ)缓解，下(xià)半年物(wù)价(jià)水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步(bù)回归(guī)至(zhì)正常(cháng)水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当前经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思